Inflation (suite)
Mais, dès les dernières années du xixe siècle, ce phénomène s'inversa, pour laisser la place à une tendance séculaire à la hausse des prix, qui connut des périodes de forte accélération durant les deux guerres mondiales et les années 1974-1980. À l'exception des années qui précédèrent et qui suivirent le krach de 1929, les prix nominaux furent constamment orientés à la hausse, même durant la période de désinflation des années 1980 et durant la décennie 1990, alors que l'inflation est quasiment maîtrisée dans la plupart des grands pays industriels. Cette tendance à la hausse des prix eut plusieurs causes : la concentration des entreprises et la formation de cartels cherchant à mettre fin à la meurtrière « concur- rence par les prix » ; la rigidité des coûts salariaux du fait de la pression exercée par les syndicats ouvriers ; les politiques publiques de financement des dépenses civiles et militaires, et celles de soutien de l'activité destinées à tendre vers le plein-emploi.
Mais le retour à une plus grande flexibilité des revenus, l'accentuation de la concurrence mondiale et les politiques monétaires restrictives menées depuis le milieu des années 1980 conduisent certains à envisager un retour de la déflation au xxie siècle. On peut cependant douter que la baisse des prix soit compatible avec la croissance économique et le plein-emploi
P. B.